Pourquoi acheter une voiture quand on peut posséder un concessionnaire ? La majorité des investisseurs seraient mieux avisés d’acheter un fonds négocié en bourse (ETF) non géré plutôt que d’investir dans les titres de sociétés individuelles, un homme généralement reconnu comme l’investisseur en actions le plus performant des temps modernes. Lorsqu’on lui a demandé quel conseil en matière de marché il donnerait à un individu dans la trentaine, Buffett a répondu : « Je n’aurais qu’à avoir mon investissement entièrement dans un fonds indiciel à très faible coût d’une société réputée… et je pourrais simplement retourner à mon travail. »
Pourquoi ? Un investissement dans un ETF nécessite moins d’efforts, moins de recherches, moins de diligence et englobe moins de risques, et il est susceptible de vous donner un meilleur retour sur investissement que la plupart des portefeuilles gérés
Les fonds indiciels sont des instruments de placement à faible coût.
Les pièges de l’investissement en actions individuelles
Les particuliers épargnent généralement une partie de leur revenu actuel pour s’assurer qu’ils disposeront de fonds suffisants pour une dépense future prévue, comme l’achat d’une maison, l’éducation des enfants, la retraite ou une urgence financière imprévue. Le montant des fonds disponibles à l’avenir dépend de la combinaison de la proportion du revenu actuel consacrée à l’épargne et aux investissements, ainsi que des revenus de ces investissements. En termes simples, le fait d’investir davantage et d’obtenir un rendement plus élevé sur vos investissements se traduira par une plus grande somme de fonds disponibles à l’avenir.
Alors que l’investissement dans des actions individuelles a été promu pendant des années pour son rendement supérieur à celui d’autres véhicules d’investissement, cette stratégie a été remise en question par un certain nombre de conseillers en investissement pour les raisons suivantes :
1. Les rendements supérieurs sont improbables
« La plupart des investisseurs – professionnels ou non – ne peuvent pas battre le marché. » L’hypothèse de l’efficience des marchés suggère que les cours des actions individuelles reflètent toutes les informations connues sur les entreprises, de sorte qu’il n’y a aucun gain à « se donner la peine des rassembler. » Bien que certains académiciens aient contesté cette hypothèse avec la théorie de la finance comportementale, la plupart des économistes ont suggéré qu’essayer de battre le marché est une course de dupes pour tout le monde, en particulier pour les investisseurs amateurs à temps partiel.
2. Investir dans des actions individuelles est coûteux
Les commissions perçues sur l’achat et la vente de titres individuels sont le fondement sur lequel repose Wall Street. Même si le taux moyen des commissions a baissé par transaction, l’augmentation du volume total des transactions a plus que compensé toute perte de revenus. En 1970, le volume quotidien moyen à la bourse de New York était de 11,6 millions d’actions ; en 2009, il était passé à plus de 2 milliards d’actions. On a estimé que les commissions réduisent de 0,67 % le rendement annuel moyen d’un portefeuille d’investisseur type, une pénalité considérable si l’on considère que le rendement annuel moyen de la Bourse de New York au cours des dix dernières années a été de 4,18 %.
3. Maintenir un portefeuille d’actions individuelles prend du temps
Le livre « Outliers » suggère que devenir un « expert » en quoi que ce soit nécessite 10 000 heures d’effort et de pratique. Le temps nécessaire pour identifier, rechercher et déterminer en permanence si un titre doit être acheté, vendu ou conservé dans un portefeuille peut facilement prendre 10 heures ou plus par semaine. Les personnes qui sont engagées dans une carrière, qui sont un bon conjoint, qui élèvent une famille et qui sont des membres actifs d’une communauté ont rarement du temps libre à consacrer à leur portefeuille d’investissement.
4. L’investissement actif encourage une orientation à court terme avec des conséquences négatives
L’être humain a une aversion psychologique à subir une perte ou à admettre une erreur. Ce trait se reflète dans notre tendance à vendre trop rapidement les actions en hausse et à conserver trop longtemps les actions en baisse, ce qui se traduit par des gains plus faibles et des pertes plus importantes. Par conséquent, les investisseurs individuels débilitent constamment leurs portefeuilles, en éliminant les entreprises au potentiel le plus important dont les actions prennent de la valeur en faveur du maintien des investissements dans des entreprises dont les actions perdent de la valeur
Les investisseurs ont donc tendance à se tromper.
Les avantages de l’investissement dans les ETF
Un fonds négocié en bourse est un regroupement de titres non gérés qui ont été assemblés pour refléter la performance d’un indice boursier (comme le DJIA ou le NYSE), d’une marchandise ou des titres de ces sociétés dans un secteur spécifique. Les parts de l’ETF se négocient comme une action – vous pouvez acheter, vendre à découvert, utiliser la marge, acheter en unités d’une action, ou acheter et vendre des options.
Le prix de la part de l’ETF est fixé par l’offre et la demande du marché. Cependant, les écarts entre le prix et la valeur sous-jacente des titres individuels qui composent l’indice sont instantanément identifiés et éliminés par de grands groupes de négociation professionnels à l’aide de matériel informatique puissant et de logiciels sophistiqués. Pratiquement parlant pour les investisseurs individuels, l’ETF reflète toujours la valeur de l’indice.
Investir dans un ETF est facile, ne nécessite pas une attention constante et est moins stressant pour la plupart des investisseurs. Tout comme les actions, les ETF se négocient en continu toute la journée, et sont particulièrement intéressants pour un investisseur qui pense qu’il n’est pas possible de battre constamment le marché, qui veut investir dans un seul secteur d’activité, ou qui préfère peut-être investir exclusivement dans des entreprises d’un pays particulier. Il peut préférer les titres de ces sociétés dont les titres sont moins volatils que ceux de l’industrie dans son ensemble, ou dans des sociétés liées au prix d’une matière première spécifique comme le pétrole ou l’or.
Il existe des ETF pour les grandes entreprises, les petites, les sociétés d’investissement immobilier, les actions internationales, les obligations et même l’or. Yahoo ! Finance répertorie 1 440 ETF disponibles, avec suffisamment de variété pour satisfaire l’investisseur le plus exigeant.
Un investissement dans les ETF est recommandé à la plupart des investisseurs pour les raisons suivantes :
1. La recherche et la sélection d’un investissement dans un ETF nécessitent peu de temps
Investir dans les actions d’une société individuelle exige une diligence considérable pour trouver, examiner et digérer des informations minimales sur la société – plus précisément le potentiel et les risques de la stratégie de marché de la société, la capacité de sa direction à mettre en œuvre la stratégie, ainsi que la force et les réponses probables de ses concurrents. En revanche, il est facile de trouver des avis d’experts et des données volumineuses sur l’économie générale et ses perspectives, ou sur l’impact probable de l’économie sur un secteur d’activité particulier.
Par exemple, on peut facilement supposer que les soins de santé seront au centre de l’attention des gouvernements et de l’intérêt des investisseurs pendant au moins une décennie, en raison de la nécessité pour l’industrie de se refaire pour l’avenir. En d’autres termes, il est plus facile de toucher la plus grosse cible (le secteur) que le petit œil de bœuf (une entreprise au sein du secteur).
2. Les frais de gestion d’un FNB sont moins coûteux
Les investisseurs prudents, y compris les conseillers et les promoteurs de fonds communs de placement, diversifient leurs portefeuilles d’actions en détenant un minimum de 8 à 10 titres simultanément. Mais l’achat et la vente de positions individuelles en actions sont coûteux, tout comme les frais de gestion que vous pourriez payer à un conseiller. D’ailleurs, certains conseillers privés prennent un pourcentage des bénéfices.
Les ETF non gérés, en revanche, ont des frais de gestion annuels faibles, généralement compris entre 0,5 % et 0,9 % des fonds investis, bien inférieurs aux frais facturés par la plupart des fonds communs de placement ou autres portefeuilles gérés. Cela les rend idéaux pour un investisseur à long terme, qui achète et conserve, une stratégie qui s’est avérée fructueuse au fil des ans.
3. Une expertise en matière d’investissement ou une attention constante ne sont pas nécessaires
Si vous avez accès à une chaîne d’information ou au Wall Street Journal, vous pouvez facilement déterminer la valeur de votre investissement. Bien sûr, puisque votre portefeuille reflète la performance d’un indice plutôt que d’un titre particulier, la volatilité de votre investissement sera bien moindre que celle de l’acheteur typique d’actions. Par conséquent, vous ne vivrez pas les mêmes moments d’estomac et de manque de sommeil que l’investisseur en valeurs mobilières typique, ni le besoin de vérifier constamment votre investissement.
Mot final
En tant qu’ancien conseiller en placement, CFP et représentant en valeurs mobilières, je reconnais qu’aucun type ou stratégie d’investissement n’est idéal pour chaque investisseur, ni une garantie de succès futur. Cependant, au cours de mes 40 années d’expérience en matière d’investissement, j’ai vu peu d’investisseurs dépasser ou égaler systématiquement le rendement moyen du DJIA ou du S&P 500 sur une période de plusieurs années. Pour cette raison, je recommande généralement sans réserve un investissement dans un ETF non géré.
Si vous faites partie de ces rares personnes qui ont l’expertise, le temps et les nerfs pour investir directement dans les actions de sociétés individuelles, j’espère que vous suivrez les techniques de survie en matière d’investissement boursier identifiées lors d’une réunion annuelle de Berkshire Hathaway.
Que pensez-vous des FNB non gérés ?
